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越南金融危机启示录

时间：2017/2/4 10:28:21 · 阅读

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房价狂跌、股指狂落、物价飞涨……，类似1997年泰国金融危机的现象11年后再次在越南出现。

非常明显的事实是，越南经济徘徊在崩溃的边缘。然而，更严重的是对越南金融的预期更为恶劣，上周五，越南黑市1美元兑18500越南盾，而同一天越南央行设定的官方汇率为1美元兑16124越南盾。从外汇远期市场价格看，投资者预期未来12个月越南盾还将贬值40%。高盛发布报告称，如果考虑通胀，越南盾有可能出现加速贬值。华侨银行则表示，越南盾一年内最多可能贬值30%，投资人应利用境外远期合约卖出越南盾。

回顾近几年越南经济发展的历程，可以发现越南经济经历了冰火两重天的境地。从2000年以来，越南经济每年平均增长7.5%，是亚洲增长最快的经济体之一，直到去年下半年，越南还备受世界投资机构青睐。仅仅半年多一点时间，越南经济就从巅峰跌到了低谷。诚可谓“其兴也勃也，其衰也忽焉。”

越南经济缘何出现如此飞速巨变?不妨梳理下近几年越南经济发展的脉络。

近几年来，为了加快经济发展，越南采取宽松的金融政策。一方面大量引进外资，促进经济发展;另一方面又竭力扶植效益低下的国营企业。然而，在去年底，能源、粮食价格飞涨，世界上很多经济体都面临着通货膨胀的威胁。在这种情况下，很多政府都做出反应，采取了有力措施，如控制投资规模，遏制经济过热，加强汇率监管等等手段，以避免发生严重的通货膨胀和金融、经济危机。但是，越南政府和那些新整合组建的大型国有公司等不想中途减速，没有进行及时调整。反应迟钝使越南错过了调整的最佳时机。雪上加霜的是，国际投机游资在这次金融危机中又兴风作浪。早在去年1月，越南股市指标股平均市盈率就已高达73倍，这种高市盈率本身就是一个非常危险的信号，但并没有引起越南股市监管部门的注意，而是默许甚至鼓励国外游资入场。这些入场的游资在股市、汇市做空后快速套利离场，令越南金融产品遭逢灭顶之灾。

实际上，越南官方对危机也采取了一系列措施力图控制危机。但由于种种原因，在实施中瞻前顾后，错过了最佳时机，最终酿成了苦果。越南发展经济的急于求成和应对迟缓是发生金融危机的重要原因。

越南所遭遇的问题，在中国都不同程度地存在。2015年以来，中国股指攀升到最高6000多点然后又跌至2900多点，跌幅达到50%。在6月10日，沪指跌幅接近8%，6月11日，股指盘中击穿3000点。而房地产价格近两年来大幅攀升，到2016年第一季度，深圳一些地产开始大幅下跌，交易量大幅萎缩。而比较严重的是，中国CPI仍在高位，防止投资过热仍面临严峻形势。人民币汇率改革等也面临进退两难的境地。同时，境外游资同样虎视眈眈，随时准备进行套利离场。

很多专家乐观地认为，越南的金融危机不大可能传导到中国，中国也不可能出现类似越南的金融危机。但无论如何，越南的金融危机给中国敲响了警钟。尤其是应对中国的股市和房地产市场高度关注，从现实情况来看，中国股市、房地产市场存在很多问题。历史经验表明，近几年来的金融危机、经济危机基本上都是股市、房地产市场泡沫过大，国际游资兴风作浪，然后套利离场导致当地金融和经济危机。

中国对于通货膨胀、投资过热等都保持了高度的警惕，并采取了一系列的措施，在一些方面也见到了成效。但是，金融和经济安全仍不能掉以轻心，未雨绸缪、筑紧篱笆墙是非常必要。

应该强调的是，应对通货膨胀、投资过热、资产价格过高并不仅仅是政府部门的责任，同时也是各类企业尤其是国有大型金融企业的责任，因此，中国企业有必要严格落实各种调控政策。遗憾的是，一些金融企业并没有引起重视，据权威机构披露，在深圳一些国有商业银行没有严格落实二手房贷政策，而是采取种种手段同政策进行博弈。这无疑加大了金融风险，应该引起高度重视和反思。中国金融企业应该站在长远发展的角度上看问题，而不是仅仅为了眼前的利益同调控政策博弈。
编辑：laoge
关键字：越南 经济 崩溃 金融 传导 房地产

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